【导语】地缘冲突成为聚乙烯市场本轮上涨的核心导火索，推动市场走出独立上行行情。受伊朗局势紧张、霍尔木兹海峡运输受阻影响，原油供应担忧情绪急剧升温，带动油价大幅攀升，进而对聚乙烯价格形成强力成本支撑。截至3月9日，国内PE市场单日涨幅突破2000元/吨，其中LDPE品种表现突出，日度涨幅超3000元/吨，成为领涨主力。
普涨格局明确，LDPE涨幅领跑三大品种
此轮聚乙烯价格上涨呈现全品种普涨态势，但不同品种涨幅存在明显差异。具体数据显示，LDPE薄膜报价达12566元/吨，周环比上涨2178元/吨，涨幅位列三大品种首位；LLDPE薄膜报价9783元/吨，周环比上涨2094元/吨；HDPE薄膜报价9830元/吨，周环比上涨1439元/吨。需要注意的是，价格普涨背景下，下游市场对高价原料的承接态度已趋于谨慎，部分中小企业采购节奏出现明显放缓。
美金市场同步走强，供应端隐忧持续升温
与国内市场同步，外盘聚乙烯市场情绪同样走高，二手盘报价显著上行，而一手盘货源则呈现紧俏态势。截至3月9日，LDPE外盘报盘区间升至1350-1450美元/吨，LLDPE跟涨至1160-1200美元/吨。尽管市场偶有伊朗货源流出，但地缘政治因素导致运输环节存在高度不确定性，进口商普遍持观望态度，不敢轻易支付定金。尤其值得关注的是，未确定船期的货物到港时间无法预估，进一步强化了短期市场供应偏紧的预期。
成本传导不均衡，各品种盈亏分化显著
油价高位运行直接传导至上游原料环节，石脑油价格同步攀升，导致油制PE生产成本大幅增加。截至3月9日，油制LLDPE生产成本已升至9318元/吨，与此同时，煤制PE的成本优势进一步凸显，两者价差扩大至2693元/吨。成本驱动并未实现全行业利润修复，呈现明显分化：LDPE依托较高的进口依赖度和供应偏紧格局，利润空间得以有效扩张；LLDPE利润水平仅能维持在成本线附近；HDPE则受自身基本面疲软影响，亏损幅度进一步扩大。
下游复工遇成本压力，上下游利润博弈加剧
元宵节过后，下游工厂逐步推进复工复产，带动PE整体开工率环比回升，但原料价格的过快上涨持续挤压下游企业利润空间。包装膜、中空容器等下游制品的提价速度远不及原料涨幅，利润微薄的中小企业普遍面临“接单即亏损”的困境。尽管当前开工数据有所回暖，但高价原料已对终端采购意愿形成抑制，部分工厂被迫在停产与提价之间做出艰难抉择，上下游利润分配失衡问题凸显。
后市展望：多重因素博弈，走势仍存不确定性
展望后续市场，地缘政治风险仍在持续发酵，原油价格将维持高波动态势；叠加4月进口量受船运因素影响预计大幅下降，短期市场供应偏紧格局难以得到缓解，成本与供应端仍将主导价格上行驱动。但另一方面，高价资源已明显抑制下游采购意愿，实盘成交主要集中在刚需领域。随着国内新增产能逐步释放，未来聚乙烯价格走势将取决于成本支撑、需求负反馈与供给增量三者之间的博弈结果。
