2026年2月底，美以联合对伊朗实施空袭行动后，中东地区局势迅速升级并陷入全面紧张，这一地缘政治事件对全球聚碳酸酯（PC）产业造成显著冲击，其影响路径清晰呈现“原料供给-航运物流-产能释放”的三重叠加暴击态势。霍尔木兹海峡作为全球能源运输的核心枢纽，承担着全球30%的原油海运量以及90%的中东地区能源出口任务，是PC产业原料及成品运输的关键通道。冲突爆发后，该海峡的通航效率遭受重创，日均通航船舶数量从冲突前的124艘次大幅下滑至44艘次，目前已有40余艘超大型油轮在此滞留，赫伯罗特、马士基等全球航运巨头已全面暂停该海峡的通行业务。为规避通行风险，船舶不得不绕行好望角，这直接导致航程延长10至15天，超大型油轮的运输费率大幅飙升；同时，航运战争险溢价同比上涨50%，多重因素叠加下，PC原料及成品的物流成本较冲突前提升了300%至500%，显著增加了产业各环节的运营成本。
中东地区不仅是全球能源核心供应区，更是PC产业相关关键特种气体的主要来源地。其中，伊朗供应全球18%的高纯氖气，该产品是芯片光刻环节的核心材料；卡塔尔则贡献了全球30%至39%的氦气，而氦气是EUV光刻机的核心冷却介质。目前，这两种特种气体的全球库存仅能维持1至3个月，且暂无成熟的替代方案，市场对其价格预期涨幅高达500%至2000%。与此同时，中东地区作为全球近30%石油供应的核心区域，冲突引发的供应扰动沿产业链上下游持续传导，具体路径为“原油→石脑油→纯苯→双酚A→PC”。截至3月5日，纯苯主连期货价格单日暴涨6.21%，进一步放大了PC原料端的成本压力，给产业生产环节带来显著挑战。
在产能端，以色列高塔半导体作为全球前十大芯片代工厂，其成熟制程的出货受到冲突直接影响，进而引发PC核心零部件的转单潮，加剧了供应链的不稳定性。与此同时，中东地区的化工产能受能源短缺影响，开工率出现明显下滑，进一步缩减了全球PC产业的供给规模。从国内供给来看，中海壳牌规划的26万吨/年PC项目要到2026年底才能实现投产，短期内国内新增产能无法有效填补全球供给缺口，供需失衡的局面进一步凸显。
从开年后的PC市场价格表现来看，各品级产品价格均呈现大幅攀升态势，不同品级间价差保持稳定且显著。其中，高端PC价格从年前的12500元/吨上涨至当前的14000元/吨；中端PC价格从12000元/吨升至13500元/吨；中低端及低端PC价格同步上涨，涨幅均在1500元/吨左右，全品类实现“齐涨”格局。需要明确的是，此次PC价格暴涨并非源于市场供需基本面的实质性失衡，核心驱动力来自地缘冲突引发的市场消息面炒涨，市场恐慌情绪的蔓延进一步推动了价格走高。
中东局势的持续发酵，使得全球PC价格走势充满不确定性。作为全球PC产业的重要生产基地，中东地区（包括沙特、阿联酋等国家）的PC产能占全球总量的12%，其中沙特SABIC等头部企业的生产成本较全球平均水平低18%。当前，冲突持续加剧了该区域的生产、运输风险，叠加欧洲市场的涨价预期，进一步烘托了全球PC市场的看涨氛围。另一方面，PC价格的暴涨也给下游应用企业带来了较大的经营压力。PC产品广泛应用于新能源汽车（单车用量达15-20公斤）、电子电器等多个领域，原料价格的大幅上涨将在一定程度上挤压下游企业的利润空间，影响行业整体运营效率。
展望未来，PC价格的走势将完全取决于中东局势的演变方向。若霍尔木兹海峡持续处于封锁状态，地缘冲突进一步升级，原油价格维持高位运行，PC价格仍有继续上涨的空间；若中东局势出现缓和，霍尔木兹海峡通航恢复正常，市场恐慌情绪逐步消退，PC价格大概率将回落1000-1500元/吨，回归至行业合理价格区间。当前，全球化工市场正处于地缘政治风险与行业自身周期的叠加节点，此次PC涨价潮既是中东地缘冲突的直观反映，也是行业供需格局、成本传导逻辑共同作用的结果，其后续走势值得PC全产业链相关企业持续高度关注。
